《股票大作手回忆录》全文在线阅读丨20、分销大量股票的操作过程与交易本质一致

第20章 分销大量股票的操作过程与交易本质一致

我本人从来没有和华尔街仍然在谈论的那些股票市场大操作者有过直接接触。我指的不是那些大老板,而是市场操作者。他们都是比我这代更早期的人物,虽然当我刚来到纽约的时候,詹姆斯·R·基恩,他们之中最了不起的一位,正如日中天。

但是,我那时只是一个小后生,一心想的是在一家信誉良好的经纪商营业厅完全再现自己在家乡对赌行里曾经享有的成功交易方式。而且那个时候基恩正忙着美国钢铁股票——他的市场操作案例中的杰作——我对市场操作没有任何经验,实际上对其一无所知,既不知道它有什么用处,也不知道它是什么意思。而且我也不怎么需要这样的知识。

如果我曾经对它有过什么想法的话,估计一定把它看成了包装更加冠冕堂皇的高级骗术,我在对赌行里曾经遭遇的那些骗局与其本质一致,只是更赤裸裸、更低级。此后我听到的这类话题在很大程度上是由臆断、疑惑组成的,与其说是理性分析,毋宁说是猜测。

在熟悉基恩的人当中,不止一位曾经对我说,他是华尔街有史以来最大胆也最卓越的作手。这已经很说明问题了,因为华尔街曾经出现过一些了不起的交易者。他们的名字差不多已经被遗忘了,然而不管怎么说,他们在自己的时代无不风云一时——至少曾经有一天成为市场的王者!

行情纸带把他们从籍籍无名中抬举出来,在金融舞台的聚光灯下争得了一席之地。不过,小小行情纸带的作用看来并不坚久,不足以让他们的声望长久维持,在金融史上留名。无论如何,基恩毫无疑问是他那个时代最棒的市场操作者——那真是漫长而激动人心的日子。

他充分利用自己对市场的了解、作为一名作手的经验以及天赋来获利,当时他正为哈夫迈耶兄弟打工,他们要求他为糖业股份的股票开发市场。当时他处在破产状态,不然必定继续在自己名下交易,他是一位了不起的豪赌客!他在糖业股份上很成功,使得该股票成为热门的交易股票,很容易卖出去。

在这之后,不停地有人请求他主持集合资产池的管理。据说在他管理这些集合资产池时,从不要求或者接受任何管理费,而是和集合资产池的其他成员一样,按照自己的份额获得报酬。当然,集合资产池的市场运作完全由他说了算。

时常传出有人背信弃义的议论——既有说他的,也有说他的合作方的。他和惠特尼—瑞安派系(Whitney—Ryan clique)之间的恩怨便是由这类风声而起。操作者很容易被他的合作者误解。他们不能像他那样看出有些事不得不为。我根据自己的经验对这一点深有体会。

很遗憾,基恩没有把他最出色的英勇事迹留下准确记录——即1901年春对美国钢铁公司股份的成功操作。照我理解,基恩从来没有就此事和J·P·摩根面谈过。摩根的公司通过塔尔博特·J·泰勒公司(Talbot J. Taylor & Co.)交易,或者与之交易,而基恩正是以这家公司的营业厅作为自己的大本营。塔尔博特·泰勒是基恩的女婿。

有人言之凿凿告诉我,基恩从其工作中获得的回报包括他在工作过程中体验到的乐趣。那年春天他为行情上涨助了一臂之力,自己也获利数百万美元,这事众所周知。他曾经对我的一位朋友说,在几个星期之内,他通过公开市场为股票承销团卖出了超过75万股股票。

考虑到以下两项因素,这个业绩实在不差:第一,该公司的股票初次发行,未经市场考验,并且其总市值比当时美国政府的全部债务总额还要大;第二,在基恩助力造成的市场上,D·G·里德、W·B·利兹、穆尔兄弟、亨利·菲普斯、H·C·弗里克以及其他钢铁巨头利用同一个市场、于同一时间也向公众发售了数十万、上百万的股票。

当然,总体形势对他有利。当时不仅有良好的商业形势,还有普遍的乐观预期以及不受限制的强大资金后盾,为他的成功铺平了道路。当时不仅存在一个巨大的牛市行情,还有高涨的商业景气以及人们亢奋的精神状态,这些以后不大可能再遇到了。市场对这批证券消化不良,后来引发了大恐慌,美国钢铁的普通股基恩在1901年标价为55美元,1903年跌到10美元,1904年再下跌到8 7/8美元。

我们无从分析基恩手法巧妙的销售活动。找不到他的著作,也不存在足够翔实的文件记录。举例来说,如果有机会研究一下他在联合铜业(Amalgamated Copper)上的处理手法,会很有意思的。

H·H·罗杰斯和威廉·洛克菲勒曾经试图在市场上把他们多余的股票销售出去,但是失败了。最终他们请求基恩来销售他们的库存,他答应了。请记着,H·H·罗杰斯在他的时代曾经是华尔街最精明强干的生意人之一,而威廉·洛克菲勒在整个标准石油公司的小集团内当属最为大胆进取的投机客。他们拥有几乎无尽的资源、显赫的声望,并且自己也在股票市场的游戏中浸淫多年。然而,他们依然不得不求助于基恩。

我之所以指出这一点,是为了向你说明,有些事务非得交给行家里手不可。这只股票曾经得到广泛的策动,其控股股东是美国最了不起的资本家,但是就是不好出手,除非折让一大笔价钱、再牺牲一些声誉。罗杰斯和洛克菲勒的确明智,他们决定寻求基恩的帮助。

基恩立即着手工作。市场正处在牛市行情,他展开工作,共在面值附近卖出了22万股联合铜业。当他把内部人的持仓减持完毕后,公众继续保持买进的势头,股价继续上涨了10点。当内部人看到公众接盘如此踊跃的时候,虽然他们自己刚刚卖完股票,却对自己的股票转而看多。

有一个故事说,罗杰斯当真建议基恩做多联合铜业。这不大可能是罗杰斯意图把股票转嫁给基恩。他太精明了,不可能不清楚基恩可不是温驯的羔羊。基恩的操作手法一如既往——也就是说,在市场经过大幅上涨后的下跌途中完成大额卖出。当然,他的战术取决于他的具体需要,以及日复——日市场短线潮流的具体变化。股票市场如战场,最好时刻在意战略和战术的区别。

基恩的铁杆亲信之一——他是我认识的最出色的飞线钓手——就在前几天亲口告诉我,在运作联合铜业期间,有一次基恩发现自己手上几乎一股都没有了。也就是说,在推高价格的过程中,他不得不吃进一些股票,现在这些股票全卖光了。卖光之后的第二天,他可能买回几千股。第三天,再卖出,达到总体平衡。然后,他便放手不管市场,看看市场是不是能够自己照顾自己,同时也引导市场逐步适应独立交易。到了他真正动手销售那笔头寸的时候,采取的就是刚才我说的做法:

「 白云居丨https://baiyunju.cc 」

©禁止转载原文 欢迎分享网址 侵权必究:『白云居』 » 《股票大作手回忆录》全文在线阅读丨20、分销大量股票的操作过程与交易本质一致

赞 (0)