第三节 善战者无赫赫之功
先讲个我自己的故事。1992年,我开始在一家小证券行做股票经纪人;虽然那时我已经有过几年投资基金的经验,也有了比较完整的金融专业背景;可股票交易还是新手。我边做经纪人边自己替自己炒股,这一下发现天都亮了,我找到了自己想终身从事的事业。我太喜欢担风险了。
作为科班体系出来的人,我一直受到传统的金融理论影响;比如什么随机漫步理论、充分市场理论等;我受到的教育是市场是有效率的,所有的因素都已经反映在股价之中。
科班学习的主要内容就是那套价值分析,买了不卖的理论。我自己虽然经验不足,但也可以感到这套理论很难在实战中实施。大家都价值分析,去哪里找那么多便宜货?凭什么认为自己比别人更会分析?那套东西我试了很短时间就放弃了,我找不到胜率!我开始广泛读书,研究那些股市先辈们的经验;寻找自己的胜率。
我在大学的专业是工程,有不错的数学基础;很自然,研究的目标注重可以量化的方法。通过一段时间的研究,我给自己定位了一套操作法:卖空跨式组合期权(short straddle option)。这种方法主要是赚时间的钱而非股价的变动,回报率相当可观。我认为只要充分分散风险,我就找到了现金流,可以靠它吃饭了。很稳定地我每个月赚5%~10%,心情十分愉快;一年多完美的记录,翻倍有余。
时间到1993年年底,我看到《华尔街日报》上有公司请有经验的交易员;我自己本金有限,也有心找家公司将自己的操作规模做大一些;我给公司打了个电话,负责人说见面之前请我先谈谈自己的做法。我将我的思路和成绩向他做了介绍;听完后,他笑了,说我这种方法不成,这种方法可以连续3年都来个100%,第4年会有一天连本带利全部亏掉;他们公司无法雇用我!
我十分不以为然,这种方法是以数学做基础的,充分分散风险的,不是凭空想象的,且有实战记录为证。不愿赚钱是你自己的损失!这件事情过了不到三个月,有两天大市波动很大,我慌了止损出局,一年多的利润不见了。当然,同时再见的是我的第一个发财绝招。这个绝招在实施中充分分散了单个期权的风险,但没法避免大盘的风险!跌了一跤才明白风险钱没有那么好赚,一分的报酬对应着一分的风险。
再讲个不久前的故事;2013年11月昌九生化连续10%跌停七天,以下是当时网络报道的片段:
“真的是妻离子散,一分钱都没有了,我现在都想跳楼了。证券公司找我要钱,让我卖房子还钱。可是我们家五口人,全家人都住在里面,怎么卖?”刘姓投资者向21世纪网哭诉。该刘姓投资者自己投资400多万元,又融资买入200多万元。
我是这样评论的:“刘姓炒股人敢一手赌全部身家400万到1只股票,还融资200万加码;您认为这位炒股人可能是新手?不可能!很有可能那400万身家都是股市赚来的。没有对自己炒股的信心爆棚,没有多年胜利的记录,怎么敢这样赌?我相信他周围的人都将他当成股神。他倒下了,就像他的偶像利物莫!刘先生这次不倒下,下次他会赌1200万;他迟早会倒下,直到他学会敬畏股市。”
这则故事是不是很熟悉?写这篇文章的时间是2015年8月,有报道说那几个月中国股市消灭了3万个500万股票账户。以追求“赫赫之功”入市,一有风吹草动就哀鸿遍野。炒股没有新鲜事,投机像山岳一样恒久,老故事总是在不断重复!
前面提到炒股行的老大哥利物莫。他提供的投资语录看起来条条都醍醐灌顶!怎么把小钱在短时间变成大钱的能力很少有人超过他。遗憾的是,人要盖棺才能定论的话,利物莫是失败者;他从股市赚了很多钱,都给回股市了!一个那么传奇的一生!一位那样的炒股天才!在高风险之下投机那么地游刃有余!死的时候没钱了。而且是死于自杀!
附 利物莫书籍:《专栏丨杰西•利弗莫尔交易法则和书籍》 https://baiyunju.cc/tag/gupiaodazuoshou-huiyilu-caopanshu
从股市赚点钱不困难,只要碰到好势头,再狠狠地赌上一把,还可能赚很多钱。但你想把钱留下来并不容易。以前狠上一把赚很多钱养成的习惯会让你在形势不好的时候亏很多钱,常常最后本利都亏掉。类似的故事不断重复。
从股市赚到钱并留下来的例子也很多,巴菲特是一位。巴菲特的传记到处都是,他算是成功的典型。大家有没有了解过他在股市的回报?虽然近10年他的回报不怎么样;但1965~2005年,巴菲特的年投资回报率是21.5%,差不多是同期指数的一倍。这让他坐上全球投资管理人的第一把交椅,位列全球首富的第二名。只有21.5%,是不是让好多股友很失望?有多少人认为进了股市每年不翻上一倍不算成功?
附 巴菲特书籍:《专栏丨巴菲特投资理念和电子书书籍》 https://baiyunju.cc/tag/bafeite
说到这里,这一章想传递的思路应该比较明白了。因为股市的仗是打不完的,所以股市之仗的战略指导思想从开始就不应该试图一战完功。而是应该遵循“结硬寨,打呆战”的方式发挥自己的优势,以最小的可能损失,一步步实现财务自由的战略目标。
在股市,自己的优势就是入市的胜率,只要你能获得超过50%的胜率,在资产配置上别让自己一败而倒,那么你的资产就会不断增加。在资本市场,复利是资产累积最强大的的武器,只要你能够做到,你就会成为最终的胜利者。
用破釜沉舟的方式进股市固然很爽;但股票市场的特性注定了你迟早会踏到地雷!踩雷不死的唯一方法就是战战兢兢地小小入市,聚小钱为大钱。心态上必须不追求“赫赫之功”。下面,再帮不同投资目的的股友理清一下思路。
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