《杰西·利弗莫尔：投机之王》在线阅读丨第3章 非正规经纪公司（对赌行）的洗礼

第03章　非正规经纪公司（对赌行）的洗礼

在1893年，波士顿最好的非正规经纪公司——全国都一样——看起来就像是纽约证券交易所的分公司一样：配备了完整的报价设备、公告栏和记录报价的男孩。但是，它们的操作方法存在巨大差异。

正规的做法是：交易所的会员公司接受客户的买单和卖单，如果买单和卖单出了问题，他们就把“报告”（请注意，其实已经发生了交易）上交给交易所。非正规经纪公司不是这么做的，他们利用交易所（或商品交易所）的报价为指导，自己和客户做交易结算。

例如，如果有人在非正规经纪公司以 90美元的价格买入了 100份铜业公司，只要铜业公司的股价到了 90美元，他的订单就能“成交”。如果股票涨到了 94美元，这位幸运的“赌徒”就可以“平仓”（或“做空”他并没有买入的股票）。

当然了，通过股票交易所交易时，投机者想复制上面的过程，想在 90美元买入铜业公司的前提是有人愿意以这个价格卖出。相反，这位投机者——他确实在 90美元买到了股票——如果没有人愿意以 94美元的价格买入，他是无法卖出手中的股票的。

但是杰西的本金不多，目前还想不到如何战胜交易所场内交易者的事。杰西拥有敏锐的眼光、灵敏的耳朵、快速的反应，他认为自己有能力到非正规经纪公司去做“剥头皮”短线交易，每天赚几点。

这位年轻的，本金不多的投机者在非正规经纪公司交易时，能够享受到另一个明显的优势。他要交的保证金比正规经纪公司（会员公司）交的少，如果市场下跌了，他亏损了，最多只会亏掉他“下注”的本金。他早就知道，通过交易所公司交易的亏损会比较大——遇到的法律讼诉也是同理，如果经纪公司打来催缴保证金的电话没有得到满足，经纪公司就会帮助客户平仓，损失将超过其本金。杰西（当时是多头）知道，要想战胜波士顿的非正规经纪公司，那么就要等待市场的下跌，否则他承受不起大风险。

在《股票作手回忆录》（在线阅读：https://baiyunju.cc/tag/gupiaodazuoshouhuiyilu ）中，作者爱德温·李费佛详细地描述了一个虚构的空头人物拉里·利文斯顿如何经历了非正规经纪公司的洗礼。杰西·利弗莫尔在 1940年自杀前承认了这本书是他写的（他在书中称呼自己为“利文斯顿”），而书的作者李费佛则是技巧高超的作家，同时担任编辑的身份。

这本饶有趣味的书描述了——利文斯顿——或利弗莫尔——在赌场天堂所经历的洗礼过程，其他人的表现恐怕不会有这么好的。书中说利弗莫尔最终“战胜了非正规经纪公司”，结果“波士顿所有的非正规经纪公司禁止他开户做交易。 ”

在当时，对于投机者来说，被非正规经纪公司禁止开户做交易简直就是最高的荣耀。利弗莫尔被这种禁入陶醉了（李费佛说的），他自信地决定去征战华尔街——他想横扫市场。

然后，他第一次开杀戒，结果是搬石头砸了自己的脚。他在袭击非正规经纪公司方面是高度成功的，现在他进入的是一个崭新的世界，他有很多东西要学：“优先成交”（报价带显示了这个报价，但是这个价格的订单却没有被成交——这意味着别人的订单提前成交了），“订单数量不匹配”（订单到了场内，但是没有足够的股票成交，只好掷硬币决定），还有“报价延时”（报价带上面的价格比真实的交易价格延迟了 5到 10分钟，即使投机者看见了报价带上面的价格，他也无法成交）。

如今幸运的专家们可以轻松把利弗莫尔“剥光”。当然，杰西·利弗莫尔将自己亏损归咎于无法按照报价带的波动交易。

其实，在当时杰西非常崇拜报价带，他说：“你无法欺骗报价带，但是它可以欺骗你……”杰西被这个所谓的“报价带虫”打败了，亏损了，变乖了，变聪明了，他只好垂头丧气地从纽约坐出租车往西部走去——来到了印第安纳波利斯、芝加哥、圣路易斯和丹佛——他想在这些股票博彩天堂通过做短线交易谋生，客户在这些城市有 5个小时——从上午 10点到下午 3点——做交易决定。

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